6月28日，港股低开震荡高走，三大股指悉数收涨。恒生指数涨0.12%，恒生科技指数涨0.75%，港股通互联网指数涨0.42%。盘面上，大型科技股多数收涨，小米集团-W涨超2%，快手-W、美团-W均涨近1%，腾讯控股跌1.52%。

场内热门ETF方面，近期“炙手可热”的港股互联网ETF（513770）早盘触底反弹，午后震荡走高，截至15:00收盘场内价格收涨0.13%。值得注意的是，下午14:30左右该ETF场内成交再度大幅放量，全天成交额4.45亿元，放量期间伴随溢价走阔，显示或有资金尾盘大举买入。

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无独有偶，本周一（6月26日）港股互联网ETF（513770）也是午后突现放量，全天成交额4.79亿元，资金数据显示该ETF当日净申购额超2亿元。

拉长周期看，资金对港股互联网板块的持续买入并非短期行为。公开数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日、近10日、近20日、近60日均呈现大额净申购态势，资金申购持续性较为稳定。

如果从年内趋势看，港股互联网ETF（513770）今年以来份额增长高达198%，增幅接近2倍。截至6月27日收盘，该ETF最新份额达19.99亿份，连续15日刷新上市以来份额新高。

与ETF份额持续新高相对的是，港股通互联网指数估值正持续走低。数据显示，截至6月27日，港股互联网ETF（513770）标的指数港股通互联网指数最新PE值仅28.29倍，再度回落机会值以下，处于指数发布以来8.93%历史分位数水平。而在去年10月底、以及今年5月，指数估值跌落机会值后不久，港股互联网板块即迎来一大一小两轮反弹行情。

【年内港股回购超过去两年同期总和，创历史新高】

消息面上，今年以来，港股上市公司回购、重要股东增持不断。据上证报统计，截至6月27日，包括腾讯控股、小米集团、快手等在内的108家公司在上半年实施了回购，回购总金额达到445.78亿港元，较去年同期的303.6亿港元提升了46.83%。

而2021年同期港股回购额为128.42亿港元，今年以来港股回购额超过过去两年同期总和，创下2002年有记录以来的历史新高。业内人士认为，这受益于内地企业基本面回暖、估值处于低位。多家公司在公告中提及，回购、增持主要是基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可。

【比较优势明显，南向资金有望持续流入港股】

数据显示，今日尾盘南下资金加速流入港股，全天净买入73.09亿港元。年内来看，南下资金累计净买入港股1255亿港元。

中金公司最新观点认为，港股市场特有的比较优势仍有望支撑南向资金的整体流入趋势。首先在人民币汇率整体下行的背景下，港元与美元的联系汇率制度使南向资金选择流入港股可以起到一定汇率对冲的作用，并且港股相关高股息个股往往也可能持续相对表现。

另外，港股估值相对A股的折价始终处于高位，估值呈现明显比较优势。与此同时，随着港交所上市制度改革的进一步推行、外国公司以及更多中概股回归纳入港股通、以及后续港股通开启人民币双柜台模式，均有望在未来吸引更多内地投资者驻足港股市场。

【流动性长期增加趋势不变，短期或迎减压利好】

华泰证券中期策略展望认为，港股流动性长期趋势向好保持不变，短期增量资金入场仍待积极信号。华泰证券认为，双柜台制度出台有望推动内外资长期流入港股；此外，“一带一路”催化下中国或成中东国家主权财富基金的配置优选，港股作为离岸人民币资产，有望长期获得来自中东的增量资金配置。

短期视角，高AH溢价指引南向增配港股，尤其是新经济板块；低PE/PB或预示港股回购市场活跃度提升。基准情形下中美利差难上/美元指数下行有限或表征23H2港股资金面仍偏存量，中美关系预期改善+港股于新兴市场中的高性价比或推动外资配置港股迎来减压利好，而增量资金入场或仍需等待更积极信号。

据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。

风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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